企業快訊|特斯拉 2023年第二季法說會重點

Published On: 2023/07/20|Categories: 產業快訊|

特斯拉(TSLA)於2024年7月17日招開法說會公布Q2營運狀況。第二季營收249.3億美金擊敗分析師預期244.7億美金,同比增加47.9%,當中電動車銷售業務212.9億,佔比達85%,同比增加48%。但受到2023年降價搶市影響,毛利率18.1%低於去年同時期的25%,與利潤率9.6%皆創下五年來新低。第二季EPS 0.91,擊敗分析師預期0.82。雖然在營收及EPS實現雙bit,但由於Elon Musk在會上回應問題時表示,特斯拉將保持既有降價策略,若有需要的話還會降價,與市場預期特斯拉將停止降價甚至調漲價格的期望衝突,會後特斯拉股價隨即往下。

第二季新車交付量47萬台,Model Y成為全球最受歡迎車款

在銷售數字上,特斯拉在4~6月成功交付47.6萬輛電動車,較去年同期成長87%,但利潤27億美元僅成長20%。特斯拉解釋這主要受到產品組合、2022年年底開始的一系列降價策略、皮卡生產以及4680電池成本導致。在產品組合上平價車款Moldel 3與Modle Y第二季共售出44.6萬輛,Model Y在第二季正式成為全球最暢銷車款,即使面對景氣不好的當下依舊保持強勁需求,第三季預計將持續成長。

 

特斯拉電動車今年有望達到50%產能增長,2023年將實現至少186萬台交付

Elon Musk在會議中提到,基於提升產能需求近期將會持續投資,預計今年夏天會對工廠進行改造,因此第三季的利潤率可能會再往下調整。2023年產能成長目標31%確定將達標,實現至少186萬台電動車交付量,並暗示有機會達到年產200萬台電動車的里程碑,若實現則產能同比成長50%。

而在各別產能的部分,上海工廠在第二季已正式脫離2022年年底利用率不高的隱憂,已全線維持滿產(滿產能推估近100萬輛);德國柏林廠目前產能為37萬輛,高於之前預估的35萬輛,主要生產時下最暢銷的Model Y。

 

Cyber Chuck 今年年底能交車但產量不大,將在2024年正式量產

在前兩天發出Cyber Chuck 即將量產的消息後,本次財報顯示目前生產的皮卡都還是測試用車,現階段工廠產線還在進行微調,針對這點Elon Musk也表示由於Cyber Chuck 將會使用上萬個新的零組件,目前還在調整與測試當中,預計今年年底會小批量交車,正式量產還是落在2024年。

 

儲能業務增長強勁,毛利率18%持續提升中

另一亮點為儲能業務,本次財報顯示特斯拉儲能系統第二季共建設超過3.7GWh,同比增加222%,主要貢獻來自於加州Lathrop的超級儲能工廠(Megapack),在該廠投入量產後帶來40GWh的產能提升,目前加州工廠的儲能系統主要銷售目標為:北美(63%)、澳洲(23%)及英國(5%)。值得關注的是,不同於電動車的毛利率下滑,本季儲能業務毛利率為18%,較上季11%增加7個百分點。

 

特斯拉超級電腦Dojo已經開始生產,預計2024年算力將達全球前五

此次財報中特斯拉宣布自家超級電腦Dojo已經開始生產,將用來訓練自家AI以降低訓練成本。Elon Musk會中表示:目前未看到大型語言模型提出自動駕駛的車,主要因為自動駕駛相較其他領域更困難,要解決自動駕駛系統需四大元素相互配合(大型數據庫、神經網路訓練、汽車硬體以及軟體),而特斯拉擁有超過4.5億的駕駛數據量,也有硬體與軟體能力。超級電腦Dojo將協助AI機器學習與電腦視覺訓練,以改進現有的軟體並開發新功能,使其成為駕駛輔助系統(FSD)的一部分。預計2024年年初Dojo將擁有10萬顆 A100 GPU,算力將達到全球前五大。

 

智璞觀點:

放眼2023年特斯拉仍然會是電動車龍頭之一,亦是世界上唯二賺錢的電動車車廠(另一家為BYD),在其他車廠還在煩惱如何設計出新電動車,或如何才能生產出電動車時,特斯拉已經能在保證獲利的前提下進行降價搶市占了。雖然面對降價搶市策略,毛利率也許將在短期內受到侵蝕,但由於整體電動車市場的餅不斷在成長,未來只要特斯拉能維持自身的市佔率,整體的營利將持續增加,現金流亦將正成長。此外,只要其他車廠追不上特斯拉的成本,加上美國政府在電動車領域對去中國化的堅持,特斯拉主要業務在美國全球第二大汽車市場幫助下,幾乎等於是在無人競爭的環境下持續賺錢。

而在電動車基礎建設方面,早前已傳出特斯拉的NACS介面即將統一北美市場,為特斯拉的超級充電網帶來千億美元的成長潛力。未來搭配特斯拉儲能系統產能持續增加,在電網上入續導入自家產品,預計2024年將能看到儲能業務在營收上占比有所提升(目前僅6.5%),考慮到目前儲能領域不像電動車業務進行削價競爭,推測未來特斯拉整體利潤率將因此有所提升。

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